从目前的各项经济数据来看，加拿大央行（Bank of Canada）开启降息的条件正在形成，但货币会不会成为新的阻碍?

图源：51网记者

市场预期加拿大央行将先于美国联邦储备委员会（Federal Reserve）采取行动，这给加元带来了压力，这一波段加元兑强势美元已下跌了1.7%。
加拿大元昨天再次下跌，此前较弱的零售销售数据增加了降息的理由。
随着两国央行政策路径差距的扩大，加元的前景变得暗淡。
虽然市场交易员预估加拿大央行将在6月或7月开启降息，但美联储首次降息的预期已被推迟到12月。更有一些人和投行开始放风，质疑美联储今年可能不会降息。
预计加拿大央行今年将把目前5%的利率下调100至125个基点；美联储只会下调25个基点。
对加元来说，这个差距会将会是一个严重的问题。
美银全球研究（BofA Global Research）下调了对加币的预期，因为有迹象表明，这种差异将比此前预期的更大。
该机构目前预测，加元兑美元汇率将在今年第二季度跌至72.99美分，到2025年底跌至75.75美分，低于此前的预测值为76.9美分。
由于进口商品将变得更加昂贵，疲软的加元增加了通货膨胀的风险。美国银行估计，加元每大幅下跌一次，都可能使消费者价格指数（cpi）上升15个基点。他们表示，如果两家央行的利差扩大到足以将加元兑美元压低至0.69美元，可能会推高通胀整整一个百分点。
美银策略师Howard Du和经济学家Carlos Capistran表示："就目前而言，我们认为加拿大央行为了提前开启降息周期，可能会放任加元短期走弱。"
“但如果加拿大央行降息导致加元大幅抛售或加元长期下跌趋势，外汇市场可能会开始担心加拿大再次出现通胀风险，以及强势美元对包括加拿大在内的世界其他货币造成的后果。”
这可能引发人们的担忧，即加拿大央行的降息幅度会有多大，或者政策制定者是否会被迫暂停降息，等待美联储的动作。
加拿大央行行长Tiff Macklem在4月10日的上次决策中表示，政策制定者正在关注加币汇率。
他对记者表示：“如果加元确实变动，我们将在制定政策时考虑到这一点。”
美银的研究人员表示，加拿大央行此前曾出手干预。1997年亚洲金融危机后，加元受到强势美元和油价下跌的打击。1998年8月至9月，加拿大央行将政策利率提高了100个基点，并对外汇市场进行了直接干预。
"目前的宏观背景仍远未达到危机水平，加拿大央行干预的可能性较低。" Du和Capistran都表示。
但并非所有经济学家都同意这一观点。加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）助理首席经济学家Nathan Janzen辩称，过去，汇率并没有对通胀产生“影响”。
加拿大一半以上的消费支出都花在了服务上，进口商品的来源也比美国多。加拿大疲软的经济也使得企业更难将价格上涨转嫁给消费者。
不过，蒙特利尔银行资深经济学家Sal Guatieri认为，加元可能成为加拿大央行的一个问题。
“到目前为止，疲软的加元在不威胁价格稳定的情况下，为经济提供了支持。但如果进一步暴跌，这种情况可能会改变。”
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https://financialpost.com/news/canadian-dollar-could-thwart-bank-of-canada-rate-cuts